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電力市場建設包含中長期市場建設和現貨市場建設。晚期的電力市場研討中，重要關注現貨市場，認為現貨市場建設是電力市場建設的焦點，而遠期市場、衍生品市場可在現貨市場的基礎上發展、構成。近年來，隨著動力領域低碳轉型、供應平安等目標的加強，電力系統無論是面臨的環境、承載的責任，還是本身的結構都發生了宏大變化，使得電力中長期市場變得加倍主要，也獲得了更多的關注。起首，風光等波動性、隨機性電源比例不斷降低，電力市場環境下，電價的不確定性年夜年夜增添，需求遠期買賣的產品幫助市場主體對沖風包養妹險；其次，電力市場包養軟體存在諸多競爭不充足、產品體系和價格機制不完美等問題，需求當局管束；最后，動力轉型佈景下，電力買賣過程中有諸多內部性問題，當局能夠有多方面的政策目標，需求通過一些當局主導的合約來實現包養一個月價錢。本文結合歐盟、英國和我國電力市場建設情況，對中長期合約的概念、感化、情勢等進行剖析，探討我國電力中長期市場存在的問題。
(來源：微信公包養app眾號“電聯新媒” 作者：荊早霞）
中長期市場的概念及內涵
根據成交時間、標的物的持續時長等，凡是將分歧的電力買賣市場分為中長期市場和現貨市場兩年夜類。此中，中長期市場中，市場主體通過雙邊協商、集中競價等情勢，開展多年、年、季、月及月內多日的電力買賣；現貨市場中，市場主體重要開展日前、實時的電力買賣。
中長期市場是我國電力市場研討中常用的一個概念，這里的“中長期”其實有兩層涵義：一是買賣的標的物的持續時長，二是買賣達成的時間根據交割的遠近來決定。
第一層涵義的本質是將電力買賣按標的物的類型進行分類。現貨市場中，按小時、地位對電力產品進行劃分，并分別買賣。也就是說，現貨買賣的最小時間粒度、空間粒度較小，是以，每個小時、每個地位的電都能夠有分歧的價格；中長期市場中，對電力產品的劃分沒有那么精細，電力買賣的最小時間粒度、空間粒度相對較年夜，例如在年夜多數未開展現貨市場的地區，中長期市場買賣的電最小時間粒度為月，最小空間粒度為省，全省范圍每月的電都有一個統一的價格。在這個含義（標的物持續時長）下劃包養價格分的中長期市場和現貨市場中，買賣的是按分歧方式定義的電力產品。是以，兩個市場之間的轉換和銜接重要是在產品設計層面：中長期市場下產品定義比較粗拙、打瞌睡。醒來後，她發現自己竟然是書中的配角，而她粒度比較年夜，現貨市場下產品定義比較精細、粒度比較小，從中長期轉向現貨市場，一方面需求將按年夜粒度定義的產品轉變為小粒度定義的產品；另一方面需求將現貨市場前已經簽訂的按年夜時間、空間粒度定義的產品合同轉換為更小時間和空間粒度定義的產品包養網車馬費合同，需求研討分歧產品定義下合同價值的變化，協調多方的好處。我國良多地區在電力市場建設中面臨的一個難題都是中長期市場和現貨市場的銜接，這里的中長期市場的含義年夜多數都是這里討論的第一層含義。
第二層涵義的本質是將電力買賣按買賣達成的時間根據交割或合同結束的時間進行分類。現貨市場是在實時的或比較接近實時的時間進行的買賣，包含實時和日前市場；中長期市場是在距離交割比較遠的時間進行買賣，例如，月前買賣、周前買賣、年前買賣、三年前買賣等。
依照“中長期”兩種含義對現貨市場和中長期市場進行劃分，可以看出，現貨市場的含義是一樣的，而中長期的內涵不太一樣。國外電力市場建設中，普通都是先建設現貨市場，再建設中長期市場。這種情況下，現貨市場已經對電力產品進行了比較精細的定義，按小的時空粒度進行買賣，是以，包養網中長期市場買賣的本質屬于第二層涵義，即在距離交割比較遠的時間進行的買賣，對應經濟、金融領域中“遠期市場”的概念，對應的合同為遠期合同（forword contract）。在遠期市場中，買賣的標的物也包含持續時間較長的產品，但其本質是持續時間更短、時空粒度更小的產品的打包買賣或組合買賣，與第一包養金額層涵義的中長期市場的感化依然分歧。
金融學中與中長期市場相關的概念還有期貨（futures）、期權（option）等，這些都屬于金融衍生品的范圍，即基于某種基礎產品派生出來的一些買賣。電力衍生品對應的基礎產品重要是現貨市場中定義的電力產品，例如，電力期貨是在電力買賣所進行的標準化的電能量產品。
是以，國外電力市場中所謂的中長期市場，重要是本文討論的第二層涵義下的中長期市場，本質是一種“遠期市場”。我國電力市場建設中的中長期市場與現貨市場銜接的良多問題，在國外電力市場建設中是不存在的。
第一層涵義下的中長期市場與現貨市場的銜接是我國電力市場建設中面臨的主要挑戰之一，本文重要聚焦第二層涵義下的中長期市場建設面臨的一些問題進行剖析。
中長期市場的感化
晚期的電力市場研討包養網中，認為電力的遠期市場、衍生品市場與普通商品的相關市場沒有太年夜的差別，可以直接用普通商品市場的相關理論指導電力中長期市場的發展。
可是，近年來電力系統發生了很年夜變化，重要緣由有以下三個方面：
一是風光等波動性、隨機性電源比例不斷降低，電力市場環境下電價的不確定性年夜年夜增添，市場參與者面臨的風險增添，需求遠期買賣的產品幫助市場主體提早鎖定價格、本錢或收益，對沖風險。這就產生了對第二層涵義的中長期市場的需求，包含雙邊、場外構成的遠期合同及標準化的包養網期貨等。近期，歐洲多個機構發布政策文件，請求加強遠期市場的建設，包養一些電力買賣機構也準備增添電力買賣的遠期合同產品品種。
二是在動力系統低碳轉型的佈景下，電力系統的電源、電網結構都在發生變革，電力市場設計也需求從產品設計等底層進行重構。英國等多個成熟電力市場發布政策文件，請求并著手進行電力市場機制改造。在電力系統轉型和電力市場機制改造的過程中，產品設計、買賣機制、價格機制等方面會存在良多不完美的處所，一方面存在部門市場主體應用結構包養網上的優勢濫用市場力的風險，另一方面一些市場主體供給的服務（如靈活調節服務）在市場中無法有用定價，無法發出所有的的本錢。當局授權合約是一種應用廣泛見了幾次面，彼此印象都還不錯。親戚勸著雙方多聯的方法，可以用來進行市場力的把持、特別市場主體的補貼等。例如新加坡電力市場中，通過指定或拍賣構成的固定價格的合約（vesting contracts）實現對燃煤、燃氣等發電市場力的把持或收益的調整；加拿年夜安粗略省在包養妹電力市場建設初期，通過設計與燃氣、水電等分歧類型電源的長期合約，解決市場建設初期一些擱置本錢等方面的問題。
三是電力系統與天然環境、社會的關系加倍緊密，電力市場買賣中存在多種內部性問題，例如低碳內部性、創新內部性等。在內部性問題沒有內部化，且其價包養網ppt值無法完整通過市場實現的情況下，從一些特別主體的本錢收受接管角度，需求設計別的的機制幫助其獲得公道的收益。此外，為了實現社會公正、動力系統可持續發展等目標，當局也需求通過一些手腕對市場主體的好處進行調整。同樣，當局授權合約是一種常用的東西，可以幫助當局實現分歧的政策目標。例如，英國應用當局主導的差價合約實現對可再生動力的補貼，當局授權差價合約也是歐盟推薦的當局干預市場的主要東西。
以上從對包養網車馬費沖風險、市場管束、政策目標三個方面討論了新型電力系統下中長期市場的感化，此中后兩個感化的實施都與當局或管束機構有關。這也是比來一些文獻提出的“混雜電力市場”概念的焦點思惟：電力市場中，晚期強調往除、解除或減弱當局對市場的管束，但在新型電力系統下，良多原因導致當局又從頭進進市場，構成了當局和競爭的市場配合感化下的混雜市場體系。而在這個混雜電力市場體系中，最主要的一個方面的混雜，就是中長期市場中，市場化的中長期合約和當局驅動、受當局管束的中長期合約配合存在。
國外電力市場關于中長期市場發展的進展
如前所述，新型電力市場下，中長期市場的建設遭到了廣泛的關注，這里重點結合歐盟和英國電力市場的進展進行介紹。
歐盟電力遠期市場的發展
2022年，歐洲電力市場在動力危機的佈景下經歷了電價的年夜幅波動，電力市場機制的從頭設計、優化遭到了關注。雖然在未來電力市場的改造方面另有良多未達成分歧的問題，但在需求加強和優化遠期市場建設方面，在多個機構已經達成共識。
2022年11月，歐洲輸電聯盟ENTSO-E發布政策文件《歐盟的電力遠期市場》，強調了遠期市場的主要性，剖析歐盟遠期市場存在的問題，提出了三種解決計劃；2023年2月，歐盟動力監管一起配合署（ACER）發布政策文件《未來歐盟電力遠期市場的發展》，同樣強調了遠期市場的主要性，剖析歐盟遠期市場存在的問題，提出了若干解決計劃；2024年6月13日，歐盟發布監管指令（EU）2024/1747，在第9條中明確了電網運營商TSO在輸電權分派及發布對沖價包養網dcard格風險的東西方面的責任，并規定歐盟需求在2026年1月17日前對幫助市場參與者對沖電力市場價格風險的東西進行評估，在2026年7月17日前通過實施法案規定采取的對沖價格風險的辦法和東西，以及其確切特點。
在這個佈景下，北歐電力買賣所Nord Pool在2024年8月宣布，為與納斯達克和EEX競爭，將時隔15年重返電力金融買賣領域（Nord Pool之前將衍生品業務賣給了納斯達克以專注現貨市場），2025年，將在北歐和波羅的海地區發布包含日、周、季度和年，最長可提早十年的電力期貨合約（Futures），并為北歐各競標區及立陶宛供給電力區域差價（Electricity Price Area Differential，EPAD）合約，以便在系統價格和當地現貨價格之間進行套期保值。
根據ENTSO-E和ACER發布的與遠期市場相關的政策文件，當前歐洲電力遠期市場需求解決的重要問題是流動性、競爭性缺乏的問題。歐洲統一日前和日內市場的建設對這些問題的解決有必定幫助，但進一個步驟解決需求在遠期市場的設計方面進行一些創新。今朝，分歧機構提出了一些分歧的計劃，重點包含跨價區的輸電容量約束在買賣中若何考慮、TSO在買賣中的腳色，以及遠期包養俱樂部合同的金融屬性等內容。
英國電力市場機制審查及其重要待選改造計劃
2022年4月，英國當局在發布的《英國動力平安戰略》中承諾對電力市場進行周全審查，以確保其能夠支撐電力行業2035年的脫碳，以及平安、可負擔的動力供應。2022年7月18日，英國商業部、動力和工業戰略部發布小貓在交接時似乎有些不滿，哀鳴了兩聲。了關于對電力市場機制進行審查的咨詢文件，提出了一系列可選的市場機制改造計劃。經過屢次的征求意見，2024年3月，發布了最新的關于電力市場改造計劃包養網審查的意見，擬采納或建議進一個步驟研討的多個計劃都與中長期合約有關，認為當局驅動的差價合約（CFD）是鼓勵可再生動力投資的首選機制，但還需求進一個步驟完美，包含基于可用容量的付出、限制參與差價合約的容量、采用多市場混雜的基準價格等。
由于脫歐的緣由，英國電力市場不再是歐洲統一電力市場的一部門，在良多方面有其獨立的設計。在電能量市場買賣方面，英國采取全國統一價格的方法，在英國內部未再進一個步驟劃分價區。也就是說，未將電能量產品按其具體的地位進行進一個步驟的劃分，這樣，整個英國電力市場的電能量產品都可以相互買賣，在必定水平上進步了遠期買賣的流動性和競爭性。
可以看到，今朝英國電力市場對遠期市場的關注度重要在當局驅動的市場方面，目標是在實現相關政策目標的條件下，盡量減小對現貨市場價格信號的歪曲。
需求指出的是，英國電力市場中可再生動力的差價合約是一種純金融性的合約，不影響相關電源的具體調度和運行，也不影響已經簽訂差價合約的電廠在競爭的市場中簽訂市場化的中長期合同。例如，某電廠A在某時段H簽訂了執行價格為國民幣（下同）400元/兆瓦時，數量為10兆瓦時的差價合約，基準價為規定的多種中長期合約的加權均勻價。電廠A基于H時段的發電通過遠期市場簽訂了兩個中長期合同，年度合同的數量為5兆瓦時，價格為300元/兆瓦時，月度合同的數量為4兆瓦時，價格為350元/兆瓦時。實際現貨市場中，電廠A在H時段的均衡市場供給3兆瓦的上調服務，價格為450元/兆瓦時。電廠A的實際發電量為12兆瓦時。
電廠A在競爭的電力市場中獲得的支出包含三部門：年度合同的支出1500元、月度合同的支出1400元、上調服務1350元，總支出4250元，均價354.17元/兆瓦時。
差價合約的執行價為400元/兆瓦時，假設計算出來的市場基準價為310元/兆瓦時，則價差為90元/兆瓦時，差價合約支出包養合約為價差與合約量的乘積，即900元。電廠A在H時段的總支出為5150元，均價429.17元/兆瓦時。
假如有別的一個電廠B，差價合約與A雷同，分歧在于中長期合同的簽訂情況：年度合同的數量為3兆瓦時，價格為310元/兆瓦時，月度合同的數量為7兆瓦時，價格為360元/兆瓦時。實際現貨市場中，電廠B在H時段的均衡市場供給2兆瓦的上調服務，價格為450元/兆瓦時。電廠B的實際發電量為12兆瓦時。
同樣，電廠B在競爭的電力市場中獲得的支出包含三部門：年度合同的支出930元，月度市場的支出2520元，上調服務900元，總支出4350元，均價362.5元/兆瓦時。電廠B包養網從差價合約中同樣可以獲得900元的支出。電廠B在H時段的總支出為5250元，均價437.5元/兆瓦時。
可以看到，電廠A和B獲得差價合約雷同，最后的發電量也雷同。但由于在市場中的買賣戰略分歧，最終的總支出分歧。電廠B之所以能獲得更高的支出，一方面是由于其對市場進行了更準確的預測，將更多的合同電量放到了價格更高的月度市場；另一方面，包養網在中長期買賣中有更好的買賣戰略，獲得了更有優勢的價格。別的，均衡市場的電量和電價也會影響電廠的支出。假如電廠B在月度市場買賣量變為6兆瓦，均衡市場供給的均衡服務變為3兆瓦，則總支出將進一個步驟進步90元。
混雜電力市場下
中長期市場的設計
電力中長期市場的效能及實施方法
電力市場中的中長期市場重要有三個方面的效能，對沖風險、市場管束和政策目標，這里將其分為兩年夜類：第一類是市場驅動的包養管道中長期合約，重要起對沖風險、穩定收益的感化；第二類是當局驅動的中長期合約，感化包含把持市場力、解決內部性、保證供給平安等。
在國外電力市場中，這兩類效能普通分別由分歧類型的中長期合約承擔，相關的買賣也由分歧的機構負責組織。第一類效能，即風險對沖方面的效能，與普通商品的遠期合約、期貨期權合約所起的感化并無太多差別，普通在專業的金融衍生品的買賣機構或電力買賣機構進行；第二類效能，即收益調節方面的效能，普通通過專門設計、特別品種的中長期合包養甜心網約實現，由當局委托的第三方機構負責組織買賣。以上兩類效能的中長期買賣分別由市場和當局驅動，這也是混雜電力市場的焦點特征：中長期買賣包含市場驅動的和當局驅動的兩個部門，電力市場是兩部門市場的混雜。
前文提到，Nord Pool擬開展的電力期貨合約、區域差價合約等，其感化重要是第一類效能；英國電力市場審查報告中提到的差價合約，則屬于第二類效能，重要起到對可再生動力發電企業補貼的感化。
我國中長期市場存在的問題及剖析
今朝，我國中長期市場存在的問題重要體現在中長期價格與現貨價格的分離，中長期流動性不夠，各種本錢補償、收益收受接管機制泛濫，市場價格引導供需的感化被減弱。
中長期價格與現貨市場價格的偏離及影響。正常市場中，起到風險對沖感化的市場化的中長期合約，其價格與現貨價格應該是基礎分歧的。隨著時包養網間不斷接近現貨買賣期，中長期價格和現貨價格也會不斷趨近。可是，我國多個省級電力市場中，中長期價格與現貨價格有較年夜的偏離。例如，某省2024年度買賣成交均價、上半年代度買賣成交均價、上半年用戶側現貨誤差均價分別為463、437.6和343.5厘/千瓦時。中長期市場價格與現貨市場價格的偏離導致中長期買賣掉往了現貨市場價格這個“錨”，帶來一系包養列問題并相互交織。一是售電公司等參與中長期市場的主體盈利基礎不是對供需情況等的準確預測，而更多是基于對未來市場價格的“猜測”，增添市場主體參與市場買賣、制訂戰略的難度，增添市場的博弈、賭博屬性。二是價格的偏離形成現貨市場一些機制設計的困難。例如，當前多個市場中廣泛存在對發電企業系統運行補償價格不到位的情況，導致發電企業本錢無法所有的收受接管，需求額外樹立一些本錢補償機制解決。而無法或不愿將發電系統補償費補足的一個主要緣由是，認為發電企業中長期合同的價格遭到了保護，價格中已經反應了發電的綜分解本，是以，現貨市場僅需求對現貨市場買賣的誤差電量進行補償。三是中長期價格和現貨價格分歧包養網理偏離導致一些不當套利機會，進而促使一系列收益收受接管機制的制訂，在收受接管部門市場主體超額收益的同時，也會下降市場的獲利，影響市場正常套利行為的進行，進而影響市場的流動性。
中長期市場價格和現貨市場價格偏離的緣由有以下四個方面：一是風險溢價。現貨市場的價格是波動的，用戶通過繳納風險溢價，獲得穩定的中長期價格。二是供需信息的變化。中長期市場的一個效能是價格發現，中長期市場包養網中的價格通過不斷發包養站長現新的、更準確的關于供需的信息而變化。三是現貨價格的掉真。例如，假如因為現貨市場價格機制、管束等緣由導致現貨市場價格偏低，發電企業無法收受接管應收受接管的本錢，則能夠會通過一些戰略性行為進步中長期市場的價格，促使全年盈虧的基礎均衡。四是中長期市場的管束。假如對中長期買賣量進行了管束，例如設置供需比，相當于對供需進行了人為干預，進而會影響中長期買賣的價格；對中長期買賣價格的管束也會直接影響成交價。以上緣由中，一、二是正常的、公道的緣由，三、四形成的中長期市場價格和現貨市場價格的偏離則會對市場效力、公正等產生良多晦氣的影響。
事后決定優先發用電合約的總量和分化曲線。我國電力市場中，許多計劃發用電合同的量是事后決定的，這對市場的公正、效力等方面都能夠形成晦氣的影響。例如，對尚未進進市場的非市場用戶，是由一些優先發電企業供電的，由于非市場用戶的用電量事前不克不及完整確定，導致優先發電企業的優先發電量也無法事前確定。
對中長期合約量的保證性約束能夠增添市場主體的風險。年夜多數省級電力市場中，都對發電、用戶的中長期合約的比例進行了約束。概況上看，這種約束可以起到保護市場主體、減小風險的感化，防止蒙受現貨市場價格波動的風險。可是在一些情況下，能夠會增添市場主體的風險，特別是對那些無法事前準確預測發電才能或用電量的市場主體。
我國中長期市場的改進建議
我國電力中長期市場存在上述問題的一個本源是，盼望在統一類中長期合同中實現多方面的效能。由于分歧效能的感化機理分歧，會導致在合同的參數設計、配套機制設計中出現一些困難。解決的方法是：辨認我國電力市場下，盼望中長期合同實現的分歧目標，從而設計分歧的買賣或合同。基礎原則包含可實施性、系統性、可接收性三個方面：一是盡量減小與現有機制的變化，便利實施；二是在進行相關機制設計時考慮系統性、長期性、動態性，即在進行相關機制設計時考慮機制之間的彼此影響，考慮長期的影響，考慮市場主體的博弈特徵；三是新機制實施前后，市場各方的好處沒有太年夜變化，盡量尊敬現有的各種邊界條件，使市場主體不難接收。
以廣東電力市場為例，可通過以下五個步驟對現有的中長期電力市場進行完美和改革。
第一，完美現貨市場定價機制，還原現貨市場價格反應供需變化、優化資源設置裝備擺 TC:
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